| 电煤市场“旺季不旺”，价格全线承压释放何种信号？ | |||
| 2025/12/3 12:28:57 煤市分析 | |||
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曹妃甸港的煤炭堆场里，堆积如山的煤堆在冬日阳光下泛着金属般的光泽，与往年此时车水马龙的热闹景象形成鲜明对比。 煤炭运输车辆有序但稀疏地穿梭于港区，这种平静背后是中国电煤市场在传统消费旺季出现的罕见降温信号。 中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室最新发布的《CECI指数分析周报》（2025年第44期）显示，多项关键指数在进入供暖季后出现反常走弱。 CECI采购经理人指数在连续6期处于扩张区间后，首次下降至收缩区间，这被视为市场情绪转变的关键指标。 全线下跌 CECI沿海指数现货成交价在本期报告中均呈下降态势。其中，5500千卡/千克规格品下降1元/吨，5000千卡/千克规格品下降5元/吨。尽管降幅不大，但方向性变化值得关注。 在北方重要煤炭下水港曹妃甸，CECI曹妃甸指数也呈现全线小幅下行趋势。5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克三个规格品的平均价格分别下降2.2元/吨、3.8元/吨和4.6元/吨，降幅明显大于沿海指数。 进口煤市场同样不容乐观。除3200千卡/千克规格品小幅上涨外，其他各规格品采购价格全线下跌。CECI进口指数到岸标准煤单价报917元/吨，较上期下降27元/吨。 CECI采购经理人指数从连续6期的扩张区间降至收缩区间，反映出市场整体情绪的重大转变。这是自今年夏季以来的首次收缩，打破了此前持续了四分之一年的扩张态势。 五大分项指数呈现出明显的分化格局。供给和库存分指数仍处于扩张区间且环比上升，说明煤炭供应充足，电厂储煤积极。 而需求、价格和航运分指数则处于收缩区间且环比下降，反映出实际消费疲软、价格走低和物流活动减弱的现实困境。 供需关系的新变化 火电企业电煤日耗数据显示，环比虽有1.8%的小幅上涨，但同比减少5.9%。纳入统计的燃煤发电企业日均发电量同比增长减少6.6%。 这一数据表明，尽管供暖季已经开始，但电力消费增速尚未达到预期水平。煤炭消费的疲软与宏观经济环境、工业活动水平以及气候条件等多种因素有关。 与之形成鲜明对比的是电煤库存的持续增加。截至报告统计期，纳入统计的燃煤电厂库存较11月20日增加265万吨，库存可用天数也相应增加。 高库存直接压低了电厂的采购积极性，使他们能够更加从容地选择采购时机和价格。 煤矿方面，临近月末，部分煤矿因完成月度生产任务或进行检修计划，产量略有下降。但整体看，主产区供应能力依然充足，供需关系呈现“双弱”格局。 非电行业的需求同样持续疲软。化工、建材等传统用煤大户受到宏观经济环境和季节性因素的影响，对煤炭的采购意愿不强，无法为市场提供额外的需求支撑。 港口市场库存保持高位运行，进一步削弱了贸易商挺价的信心。电厂在库存充足的背景下，主要以采购长协煤为主，对高价市场煤接受度极低，仅维持零星刚需采购。 航运市场同步降温，CECI航运分指数连续2期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。 国家发展改革委在11月27日的新闻发布会上明确表示，经综合研判，今年供暖季能源供需总体平衡，资源供应有保障。 这一表态从政策层面为市场注入了稳定剂，意味着即使出现短期供需波动，国家也有能力和手段确保能源供应安全。 1-10月份，国家铁路累计发送货物同比增长3%，创历史同期新高。其中，完成煤炭运量17.32亿吨，电煤达11.78亿吨。 发电企业被建议设定安全库存下限和预警库存上限，实施精准的现货采购与库存动态平衡。同时，需要认真学习国家发改委对2026年电煤中长协合同签订履约的有关要求，做好未来市场规划。 北方港口码头上，煤炭堆积的场景反映了一个市场现实：今年供暖季的煤炭保供压力并不大。电厂存煤较11月20日增加了265万吨。 CECI采购经理人指数在连续扩张6期后首次降至收缩区间，标志着中国电煤市场进入了一个新的调整期。市场参与者需要更加敏锐地捕捉供需变化的细微信号，在保障能源安全与提高经济效益之间寻找最佳平衡点。
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