产地煤矿普遍维持正常生产状态，在长协客户及下游刚需客户拉运下，大部分煤矿出货尚可。本周，港口市场表现较前期有所活跃，贸易商情绪有好转，市场可售货源有限，促使煤价小幅上涨。但需求端表现持续偏弱，市场整体成交情况一般。随着大秦线检修的展开，贸易商报价再次转为坚挺；但整体需求疲软下，市场信心不足，港口拉运基本延续刚需为主，库存缓慢回落。本周，煤价先涨后稳，涨幅有限，煤价运行相对平稳。

　　

　　本周前半程，环渤海港口市场煤活跃度不高，少量刚需采购，个别稀缺的中低卡煤种价格有所上调；本周后半程，煤价逐渐滞涨趋稳。分析原因如下：首先，虽有大秦线检修影响，但下游电厂同步在检修，日耗回落较多，需求并不旺盛，采购无力，终端用户普遍持观望态度；但由于国内部分中低卡煤种价格低于进口和长协，促使电厂刚需采购询货增加。其次，随着气温逐渐回暖，发电用煤需求进入季节性淡季，且转入检修的电厂机组增多，大部分沿海电厂机组负荷在60-70%，沿海八省电厂日耗稳定在189万吨附近，库存水平超过去年同期；叠加连续一周的补库，使得电厂的采购节奏逐渐放缓。再次，非电终端的表现同样不尽人意，对煤价支撑有限。目前，国内水泥开工率为46%，甲醇开工率为76%，尿素开工率86%；其中，水泥开工率处于偏低水平。

　　

　　进入四月份，虽然下游未见明显的需求增长迹象，但煤价大幅下跌也不可能，预计将保持低位窄幅波动为主。首先，环渤海港口部分煤种的价格已接近谷底，且港口库存开始回落，这一变化或刺激下游用户的抄底需求和贸易商出现囤货行为，推动市场需求释放。其次，目前的港口煤价低于长协，并接近进口煤价格，具有一定的市场竞争力，部分用户开始采购国内煤炭。截止目前，进口印尼低卡煤华南到岸价较同品种内贸煤价格优势为-18元/吨，进口澳洲5500大卡华南到岸价较同品种内贸煤价格优势为15元/吨；叠加印尼斋月影响，进口煤到岸成本偏高，终端对进口煤的需求较为有限，对国内煤炭采购增加。再次，从需求端来看，沿海八省电厂日耗稳定在180-190万吨之间；终端日耗呈周期性回落，电厂经过前一段时间的持续去库后，仍处于偏高水平。近期，南方气温回升，居民用电和集中供暖需求逐渐走弱。预计短期煤价仍处于磨底期或震荡阶段，后续政策面和基本面变化，有望进一步支撑煤价企稳反弹。值得注意的是，重要会议结束后，随着供需基本面的持续改善，动力煤、炼焦煤终于迎来企稳反弹；其中，动力煤存在区间内弹性，涨幅较小，炼焦煤比动力煤强一些。目前，宏观政策表现力度很大，市场更期待政策落地后，需求上的效果；预计随着政策方案的落实以及春季施工季节的到来，市场煤需求和价格均有望体现出向上趋势。

　　

　　调入方面，大秦线检修开始后，每日发运量由正常情况下的120-125万吨降至100万吨，装船保持正常水平，环渤海港口进入缓慢去库模式。调出方面，下游有固定拉运计划释放，叠加由于港口煤炭库存持续处于高位，各港督促贸易商和电厂加大疏港力度，加快了货源向下游的转移速度，从而推动港口调出量也出现增加。从检修前四天情况看，环渤海港口下锚船略有增加，调出量明显高于调进量，环渤海港口库存保持每日10-20万吨的速度递减，港口去库将有所加快。主要原因：首先，国内煤价较进口煤的性价比优势凸显，下游释放少量拉运需求，船舶集中到港；其次，环渤海港口疏港力度加大，浙电集中采购一批晋控长协煤，叠加部分用户抄底心理，港口装船增加；再次，尽管终端阶段性采购已基本结束，海运市场新增货盘数量不多。但毕竟目前煤价处于低位，低于长协和进口，且受产地煤价支撑，后续煤价深跌的可能性不大。

　　

　　本周前半程，寒潮来袭，多地上演冷暖大逆转，北方重新穿上毛裤，民用电需求预期提升；但电厂去库效果并不理想，补库压力不大，且考虑到季节性电煤需求淡季、煤价再次寻底等因素影响，在阶段性补空单采购完成后，终端拉运节奏有所放缓。后续来看，寒潮过后，天气将继续转暖，而北方各省供暖季也将宣告结束，部分热电和化工厂也有计划的进行停机检修，叠加其他清洁能源的发电情况持续向好，预计终端仍以刚需拉运为主，煤炭需求的释放或持续受到抑制。预计四月上中旬，煤价将呈现先涨后跌再稳。而四月下旬，煤价能否如期上涨，取决于环渤海港口去库及进口煤政策、非电采购需求情况。

　　来源：秦皇岛煤炭网

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编 辑：徐悉