临近劳动节长假，下游询货补库需求增加，叠加主要港口库存尚需恢复、进口煤成本高位以及少数优质资源成交价格好于预期等因素影响，卖方挺价情绪有所增强，煤价将由前期的每天1-2元/吨的慢涨转为快进模式。

　　四月的煤炭市场看似平静，实则底部逐步筑牢、支撑不断增强。产地降价空间有限、煤矿销售预期向好；港口僵持观望、等待补库信号；进口煤坚挺托底、价格高位不下。多空博弈之下，市场并未走向单边走弱，而是在震荡中不断积蓄上行动能。随着节前补库窗口的到来、旺季预期逐步升温，叠加进口坚挺托底，市场终于迎来需求复苏、询货采购增多，阶段性强势反弹行情启动。

　　本周，环渤海港口动力煤市场由前期的僵持转为偏强运行。大秦线刚刚恢复运输，环渤海港口调入数量增加，但调出也很可观，港口低库存短期难改，造成可售优质货源有限。正值部分电厂备货期，叠加进口煤到岸价高出国内煤炭价格，持货方挺价心态坚决，低硫优质煤种报价较为坚挺，发运成本居高不下，贸易商低价出货意愿不强；而下游终端在主打长协兑现的基础上，对中高卡市场煤展开询货，对市场煤接受程度提高，成交增多。尤其对低硫及中低卡品种询价转好，对市场煤采购量有所增加。正值节前电厂补库时节，部分库存充裕且有浮盈的贸易商有出货行为，也有很多贸易商捂货，贵贱不卖，市场观点出现分歧。据京唐港贸易商张经理分析，检修结束后，调入恢复，将带动库存回升、压制价格，不如尽快出货，避免被套牢。而曹妃甸港贸易商刘经理则分析，地缘风险未消、进口成本高企及旺季临近，价格下方支撑牢固，等待节后再出货，赚取更大利润。

　　需求端的结构性分化是当前市场的核心特征，一方面，电煤消费呈现“反季节攀升”的意外韧性，从不被看好的三四月份，终端表现却是出乎意料，尤其纳入统计的重点燃煤电厂日均发电量环比、同比竟然保持增长态势。另一方面，本应垒库阶段，产业链条并未出现往年同期的被动垒库，目前淡季渐行渐远，电厂日耗正在恢复，沿海煤市大概率将以三年来同期最低库存步入旺季，这为贸易商闪转腾挪提供了较大的发挥空间，电煤需求的提升和改善均对市场煤价格起到助推作用。此外，市场结构性支撑还来自化工、建材等非电行业在夏季限产之前的生产旺季的稳定刚需，对部分优质煤种形成有力支撑。