大秦铁路公告，公司2025年实现营业收入776.45亿元，同比增长4.04%;归属于上市公司股东的净利润为59.00亿元，同比下降34.73%。

对于净利润下降，年报指出，主要原因有四。一是煤炭运量下降的影响。报告期内，货收率较高的煤炭发送量减少4,023万吨。其中，核心经营资产大秦线煤炭运输量同比减少211万吨。

二是运输结构调整的影响。基于长期发展的战略考量，公司积极拓展非煤大宗市场，非煤货物运输业务量增加13%。由于非煤货物到达地多为公司管外，直通联合运输增长相应增加了货运服务费等付费支出。

三是物流市场培育的影响。公司积极推进现代物流转型，发展多式联运，推进“门到站、站到门”等物流辅助服务，此项业务尚处于市场培育、让利引流阶段。

四是货物运价浮动带来的影响。针对煤炭市场的变化，各运输主体采取灵活的价格策略，物流通道的选择权转向需求侧，受运价浮动的影响，公司综合吨公里收入率同比有所下降。

根据年报，铁路货运业务是大秦铁路业务收入的主要来源，2025年铁路货运收入占公司主营业务收入的71.09%。货品以动力煤为主，主要承担晋、蒙、陕等省区的煤炭外运任务。运输的其他货品还包括焦炭、钢铁、矿石等大宗货物，以及集装箱、零散批量货物。

2025年，公司货物发送量6.8亿吨，占全国铁路货运总发送量52.8亿吨的12.9%，占国家铁路货运总发送量40.7亿吨的16.7%;公司煤炭发送量5.5亿吨，占全国铁路煤炭发送量27.7亿吨的19.9%，占国家铁路煤炭发送量20.9亿吨的26.3%。

上述数据显示，2025年大秦铁路货物发送量有所减少，在全国铁路货运量中的占比也在下降。煤炭发送量也不例外。

具体来看，2025年，公司完成货物发送量68,073万吨，同比下降3.6%。其中，煤炭发送量54,884万吨，同比下降6.8%;换算周转量3,750亿吨公里，同比增长1.8%。日均装车29,393车，日均卸车24,275车，货车周转时间2.23天，静载重70.8吨。核心经营资产大秦线完成货运量39,004万吨，同比下降0.5%。日均开行重车81.6列。其中，2万吨50.7列。

大秦铁路表示，煤炭发送量下降的原因主要表现在三方面。一是煤炭需求端整体表现偏弱。随着新能源发电量提升，传统火电市场受到挤压。国家统计局数据显示，2025年火力发电量63,272亿千瓦时，同比下降0.7%，自2016年以来首次负增长。水、核、风、光发电量分别同比增长2.5%、7.6%、13.1%和39.8%。同时，房地产及基建拖累建材、钢铁用煤，非电用煤需求承压。国家统计局数据显示，2025年水泥产量16.9亿吨，同比下降6.9%;粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%。煤炭需求偏弱相应抑制运输需求。

二是进口煤炭持续冲击。2025年进口煤虽有下降但仍居高位，全年煤炭进口4.9亿吨。公司运送动力煤的下游客户主要在沿海沿江地区，与进口煤炭覆盖区域重叠，对公司货运线路特别是大秦线铁水联运煤炭需求形成替代。

三是运输方式竞争升级。随着煤炭市场的深度调整变化，煤源竞争加剧，周边主要铁路煤炭运输通道能力宽松，叠加山西新能源卡车等发展降低公路运输成本，铁路区域间、铁路与公路间，在细分领域、细分市场间的竞争有所升级。

对于2026年，大秦铁路指出，在国家“双碳”政策驱动下，煤炭需求进入消费总量峰值的前期阶段。随着国内经济结构优化、能源结构转型等持续影响，主要耗煤行业拉动煤炭消费需求动力不足，非化石能源替代作用持续，国内煤炭需求增长空间将持续被压缩，加上公司周边煤运通道分流、竞争加剧，公司煤炭运输业务面临保量保收保利的挑战。

大秦铁路明确的给出了2026年的经营目标：2026年预计旅客发送量4,500万人;货物发送量7.1亿吨;换算周转量3,700亿吨公里。其中，大秦线货物运输量4亿吨。全年营业收入预算为780亿元。