中信证券（600030）认为，利好因素持续叠加，煤炭（850105）旺季效应有望放大。中东地缘冲突以来，国内动力煤需求面临淡季，但化工（850102）耗煤需求或持续释放，推动煤价小幅上涨，表现好于预期；焦煤价格在供给扰动的预期下，也稳中看涨。煤炭（850105）板块近几周跟随中东局势波动过后，重拾上涨，随着夏季旺季临近、海外因素支撑、厄尔尼诺天气等预期，旺季预期板块利好因素有望持续叠加，与市场风格轮动形成共振，煤价有望超预期，二季度业绩弹性也预计将进一步放大。

开源证券认为，1)周期（883436）弹性。当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭（850105）供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。其中，动力煤有长协机制修复和“煤和火电（884146）企业盈利均分”的逻辑支撑；而炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性。2)稳健红利。多数煤企依然保持了高分红的意愿。资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲，煤炭（850105）板块具备周期（883436）与红利的双重属性，当前煤炭（850105）持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。