天气转晴，环渤海港口市场延续弱势，上游情绪略有抵抗，下游需求有零星询盘，市场成交有好转。近两周，环渤海港口市场煤价格持续下跌，市场发运倒挂，成本端支撑显现，挺价意愿增强，太低价格不愿出货。但环渤海港口及终端正在缓慢去库，南方大部分地区天气转晴，气温明显升高，日耗恢复，对煤价存在支撑，预计短期煤价有20-30元/吨的涨幅，后期走势主要关注电厂日耗恢复及主产区供应、大秦线发运情况。

　　上周末登陆的台风给华东沿海带来大范围强风雨天气，压制了沿海电厂日耗回升节奏，南方接卸港口持续封航，电厂大都在消耗自身库存。今日，浙江、上海、广东等地转晴，高温天气逐步覆盖华东、华南广大区域，民用电负荷攀升。但沿海电厂库存充裕、可用天数高于往年同期，前期高温未至，造成电厂被动垒库，高库存对采购形成明显压制。但从天气预报上看，未来半个月，我国煤炭消耗的主力地区：华东、华中、华南等地气温拉高至30摄氏度以上，民用电高负荷开启，电厂日耗增加，需求恢复。高温来袭，若三峡等水利枢纽出库量下降、水位回落，将为后续沿海地区火电日耗拉高腾出发展空间。高温只会迟到，不会缺席，电厂日耗实质性跳升仍依赖于台风离开后的高温持续发力。

　　按照库存周期的经典流程（先被动去库—后主动补库），当前市场处于由“去库”向“补库”过渡的阶段。下游用煤企业尚未形成强烈的补库意愿，这成为对“此轮煤价持续性上涨”存疑的主要依据。但随着夏季用电高峰的到来和冬季备煤窗口的临近，今年七月下旬至十月份的主动补库的力度有望超预期，带动煤价的进一步上行。

　　目前，超产核查常态化。新版安监标准的实施，标志着超产核查进入常态化。即使矿难引发的集中排查结束后，安监压力也将长期存在。此外，印尼出口管控严格。印尼DMO比例提高到30%、PTDSI统筹出口等政策，下半年印尼煤炭出口量将继续受限。再次，算力用电高增长，经济快速发展，工业用电负荷提高。第四，华东地区已陆续出梅，华南也即将进入烧烤模式，多地迎来高温天气，民用电负荷加快上升。但目前情况分析，除少量终端释放少量刚需补库，询货问价以外，大部分电厂库存充裕，采购力度有限，短期煤炭价格难有大涨行情。